风险投资策略 罗国锋 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

《风险投资策略》编著者罗国锋。

《风险投资策略》是风险投资家智慧的集中体现，她表现在风险投资过程的方方面面。《风险投资策略》聚焦于风险投资的价值认知过程和投资过程，着重研究价值认知策略、投资组合策略（行业专注策略、阶段专注策略和地理亲近策略）和联合投资策略。《风险投资策略》向投资界展示上述投资策略在中国的具体表现，以及风险投资机构的人力资本、投资策略和投资绩效三者的关系，帮助风险投资业界更好地理解风险投资策略与投资绩效的关系。基于《风险投资策略》的研究结论，风险投资机构可以对投资策略进行有效调整，并构建与战略相适宜的高层管理团队。对于创业企业来说，了解风险投资机构的策略，可以更加精准地寻找风险投资。

第一章 风险投资策略概论

第一节 风险投资策略的概念界定

第二节 风险投资策略的分类

第二章 价值认知策略

第一节 价值认知策略指标的文本分析

第二节 价值认知策略测量结果

第三节 研究结论

第三章 人力资本与价值认知策略

第一节 人力资本概述

第二节 人力资本与价值认知策略实证研究

第三节 研究结论

第四章 价值认知策略与投资绩效

第一节 企业绩效及风险投资家认知概述

第二节 研究假设，变量与数据

第三节 统计分析结果

第四节 价值认知策略与投资绩效关系

第五节 价值认知策略与人力资本的调节作用

第六节 研究结论

第五章 行业偏好与行业专注策略

第一节 风险投资行业概述

第二节 不同行业投资事件数量纵向分析

第三节 VC、PE机构的投资行业分布

第四节 中外资机构的投资行业分布

第五节 风险投资机构的新技术行业投资分布

第六节 关于特定行业的风险投资机构专注排名

第六章 阶段偏好策略

第一节 阶段选择偏好概述

第二节 行业与阶段选择偏好

第三节 资本来源与阶段选择偏好

第四节 VC机构的阶段选择偏好

第五节 研究结论

第七章 地理亲近策略

第一节 中国风险投资地域分布现状概述

第二节 风险投资聚集的原因分析

第三节 地理亲近对投资绩效的影响

第四节 研究结论

第八章 联合投资策略

第一节 联合投资总体概述

第二节 联合投资地域聚集性分析

第三节 不同的机构类型对联合投资的影响

第四节 联合投资网络特征研究

第五节 研究结论

第九章 风险投资策略案例研究

第一节 案例样本概述

第二节 案例研究结果

第三节 研究结论

第十章 人力资本、投资策略与投资绩效

第一节 理论基础及研究假设

第二节 样本选取、变量描述及数据检验

第三节 研究假设检验

第四节 实证结果分析及建议

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    从这个定义中不难看出，风险投资最典型的特点是高风险、高收益。风险投资家往往把投资方向瞄准具有广阔市场前景、附加值高，甚至改变传统生产、生活和思维方式的创新型项目与产品，这些项目或产品的技术、经济、管理及市场等方面的风险都是相当大的。从发达国家的实践来看，种子阶段的成果能够为初创阶段所采用的比例大约只有10％左右，初创阶段成功过渡到发展阶段的几率也仅有20％，再进人产业化阶段比例为30％，可见，投资成功率是非常低的。当然，由于成功的技术或构想往往使最终产品和服务达到靠前的完美，因而，风险投资一旦成功，便可获得巨额利润。

对于风险投资机构来说，从高风险到高回报，实现这种转化的是风险投资机构的灵魂――风险投资家。风险投资家负责筛选投资项目，还要在投资关系形成后为其提供管理及资本运作等服务。因此，风险投资家的行为直接关系着最终的投资成败。风险投资家的投资偏好、投资行为表现为风险投资策略。风险资本运作的过程其实就是风险投资策略实施的过程。海格（Hege，2003）在对影响风险投资绩效的要素进行研究时发现，风险投资策略对于提升投资绩效具有重要影响。风险投资策略是投资机构战略目标的组成部分，它如同风险投资机构的大脑，代表着投资机构的思想、定位以及行为准则。风险投资机构如同一座桥梁，连接着投资人和创业企业。对于基金投资人而言，他们可以根据机构的投资策略来衡量和筛选值得托付的执行者；对于创业企业而言，他们则通过机构的投资策略来寻求适合自身发展需求的合作机构。

风险投资策略究竟有哪些？在中国的风险投资市场上，这些策略是如何被运用的？这些策略产生了怎样的效果？本书将对这些问题一一解答。

第一节风险投资策略的概念界定

投资策略的核心是根据市场特征，制定具备盈利特征的集合策略，主要依赖投资者预期与市场历史表现之间的关系，达到一定收益预期的操作策略。

“策略”一词原出自军事用语，应用到经济行为中，投资策略就是企业的优选决策机构制定的企业投资活动的目标和为实现这个目标所作的重大措施安排。风险投资机构投资于何种类型的项目、如何投资等问题无不涉及投资策略问题，它是企业战略的一个重要组成部分，是保证实现投资收益等目的的重要谋略思想，是在投资活动中为实现投资战略目标而采取的具体对策与方法手段。

风险投资机构最重要的两大资源是人和资本。究其根源，资本也是由人募集而来，因此，风险投资机构的核心资源就是人，即风险投资家。每位风险投资家所掌握的专业知识、能力、信息、资源及关系都是独特的、有限的。而由风险投资家组成的管理团队，就形成了机构的信息库和资源关系网络。如果我们视风险投资为积极投资者，积极地监督和支持被投资公司，同时提供金融资本和人力资本、关系资源、知识和专业技能等，那么他们采取更有针对性（专业化）的投资策略最有可能增加其投资公司的价值，在给定的风险水平得到更高回报。简单来说，风险投资的过程由于不确定性程度高、信息不对称等问题充斥着各色风险，投资策略的形成就是以一己之长来抵御风险并最终达成目标。

实验心理学表明：（1）人们在进行不确定性决策时由于存在损失厌恶等心理因素而出现决策偏好，因而无法做到理性预期。（2）由于认知过程的启发法、框定依赖、过度自信等心理特征而导致判断的认知偏差，因而无法对市场做出无偏估计。

行为金融学认为：投资者是非理性人，他们由于心理的因素而存在系统性的认知偏差、情绪偏差以及决策偏差，从而导致资产定价的偏差，即资产价格偏离其真实的价值，投资策略的存在变得具有实际意义。

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